The Impact of Debt Overhang on Emerging Countries

Abstract

Debt overhang may impede a country’s investment and growth. The impact of external debt on a country’s economic growth through investment has created quite interesting results in the world especially in developing countries where internal and external borrowing have been usual. This thesis investigates the average impact of economic factors like investment, savings, real interest rates and GDP on real debt in eight countries over a period of 23 years starting in 1981. we employ panel data econometrics estimations to detect the relationship between real debt and economic growth. We explore the dynamic relationship between variables, using a panel cointegration technique, applied on eight emerging economies. Our results indicate that there is a non-linear impact of these factors on real debt. It is concluded that real debt of a country is adversely affected by GDP and positively affected by investment, savings and interest rate in that country. Keywords: D ebt, Time series analysis, GDP, Emerging countries

ÖZ: Bir ülkenin yatırımlarına ve ekonomik büyümesine, o ülkenin borç stoğu zorlaştırıcı etkide bulunabilir. Dış borcun bir ülkenin ekonomik büyümesi üzerindeki etkisi, tüm dünyada özellikle gelişmekte olan, sürekli hem iç hem dış borçlanmaya yönelen ülkelerde ilginç etkiler yaratmaktadır. Bu tezde; yatırımlar, tasarruflar, reel faiz oranları ve gayri safi yurt içi hasıla gibi faktörlerin reel borç stoğu üzerindeki ortalama etkisi, seçilen 8 ülkenin 1981’den itibaren 23 yıllık dönemi baz alınarak incelenmiştir. Panel kointegrasyon tekniği 8 ülke üzerinde uygulanarak, değişkenler arasındaki dinamik ilişki araştırılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre incelenen faktörlerin reel borç üzerinde doğrusal olmayan bir etkisi olduğu kanısına varılmıştır. Ayrıca elde edilen verilere göre bir ülkenin gayri safi yurt içi hasılasının reel borç stoku üzerinde negatif etkisi olduğu; ancak yatırımlar, tasarruflar ve faiz oranlarının borç stoğu üzerinde pozitif bir etkisi olduğu gözlemlenmiştir. Anahtar Kelimeler: Borç , Zaman serisi analizi , GSYİH , Gelişen ülkeler.