Oil price movements and macroeconomic variables: Evidence from high and upper middle income countries

Abstract

ABSTRACT: This study investigates the relationship between oil price movements and macroeconomic variables such as GDP, CPI and unemployment rate for high income and upper middle income OECD countries. Second generation econometric methods are used, because the estimation results are more robust. Durbin-H panel co-integration test confirm that, there is long term relationship between oil prices and macroeconomic variables. Oil price has statistically significant impact in all of the regressions except on unemployment rate in single and double regression models for the overall countries. So, the increase in oil price affects macroeconomic variables negatively. Also, analysis of long term coefficients for each of the country is applied and found that, oil price movements have mixed effects (positive or negative) on macroeconomic variables. On the other hand, the impact of oil price movement on macroeconomics actually depends on the country’s oil dependency. Keywords: Oil Price, Gross Domestic Production, Consumer Price Index, Unemployment Rate. ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ÖZ: Bu çalışma petrol fiyatlarındaki dalgalanmaların yüksek gelirli ya da üst orta gelir düzeyine sahip OECD ülkelerinin temel makro ekonomik değişkenleri (Gayri Safi Yurtiçi Hasıla, Tüketici Fiyat Endeksi, İşsizlik Oranı) üzerindeki etkilerini araştırmaktadır. Çalışmada ikinci jenerasyon ekonometrik metodlar kullanılmıştır, çünkü bu metodların ölçüm sonuçları daha güvenilirdir. Durbin-H panel eşbütünleşme analizine göre, petrol fiyatları ve makro değişkenler arasında uzun dönemli bir ilişki bulunmaktadır. Petrol fiyatlarının yapılan tüm regresyonlar sonucunda, tüm ülkelerin geneli için, değişkenler üzerinde istatistiksel açıdan anlamlı etkisi olduğu gözlemlenmiş, ancak işsizlik oranı tekli ve ikili regresyonlarda bu sonuçların dışında kalmıştır. Sonuç olarak, petrol fiyatlarındaki artış makro ekonomik değişkenleri negatif yönde etkilemektedir. Aynı zamanda her ülke için yapılan uzun dönem katsayı tahmini, petrol fiyatlarındaki dalgalanmaların makro değişkenler üzerinde hem pozitif hem de negatif yönde etki ettiğini göstermiştir. Öte yandan, makro ekonomilerde petrol fiyat dalgalanmalarının etkileri ülkelerin petrol bağımlılığıyla doğrudan ilgilidir. Anahtar Kelimeler: Petrol Fiyatları, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla, Tüketici Fiyat Endeksi, İşsizlik Oranı.