Oil price and stock market index co-integration analysis in East Asia and Pacific countries

Abstract

ABSTRACT: The aim of this study is to analyze the effects of oil prices on selected East Asian Pacific countries stock market indices: Australia, Japan, Hong Kong, Singapore and New Zealand for the period of 1997-2011. These countries have been selected mainly because little research has been done about these countries and these are the fastest and most prosperous countries for future investing. A linear and logarithmic regression analysis is used to carry out the empirical investigation based on the co-integration of the Brent oil prices and the stock market indices. ARDL approach is used to check the unit root test, the bound test, Conditional Error Correction model, the long term growth model. In addition, this study also examines Impulse Response and Variance Decomposition of the oil price and market indices. Results revealed that Hong Kong, Singapore and Japan ex pacific are integrating to oil price changes. Key Words: Oil price, Stock market indices, ARDL approach. ………………………………………………………………………………………………………………………… ÖZ: Bu çalışmanın amacı 1997-2011 yılları arasında seçilmiş Doğu Asya Pasifik ülkelerinin petrol fiyatlarının borsa endeksleri üzerine etkisini araştırmaktır. Bu ülkeler sırasıyla Avustralya, Japonya, Hong Kong, Singapur ve Yeni Zelanda’dır. Bu ülkelerle ilgili araştırmaların az olması ve gelecek yatırımlar için bu ülkelerin en zengin ve hızlı gelişen ülkeler olması bu ülkelerin esas alınmasına en önemli etkendir. Lineer ve logaritmik regresyon analizi Brent petrol fiyatlarının ve borsa endekslerinin eşbütünleşmeye dayalı ampirik analizin yapılmasında kullanılmıştır. Birim kök testi için ARDL yöntemi, bound testi, koşullu hata düzeltme modeli ve uzun vadeli büyüme modeli kullanılmıştır. Buna ek olarak bu çalışmada petrol fiyatları ve borsa endekslerinin etki tepki ve varyans ayrışımı da incelenmektedir. Anahtar Kelimeler: Petrol fiyatı, borsa endeksleri, ARDL yaklaşımı