No doubt USA has greatest economy on the globe and the 2008 global financial
crisis originated from the US subprime mortgage market. As a consequence of the
crisis, most of the countries in worldwide experienced financial and economy crisis.
The essential objective of this thesis is to investigate the impact of the 2008 global
financial crisis on the profitability of US non-financial firms as well as to examine
the determinants of the profitability of US non-financial firms. To do so, panel data
methodology has been implemented. The sample of 42 non-financial firms from 8
different sectors has been considered, the sample has been chosen from NYSE and
NASDAQ listed companies. The time interval has been determined from 2004 to
2011. To run the two sample hypothesis tests for two different means, the period has
been divided into two broad periods, pre-crisis from 2004 to 2007 and post-crisis
from 2008 to 2011. Regarding the 1st, 2nd, and 3rd hypotheses to investigate the
changes in the profitability of the sampled firms, the time interval considered as pre
and post crisis. However, the hypothesis 4 to 8 of the study that investigates the
impact of explanatory variables on the explained variable has been tested over the
entire period of 2004-2011. The variables of this thesis are fetched from literature
accordingly NI, ROA, and ROE are the profitability measurements and represent the
dependent variables, on the other hand the explanatory variables are size, growth
opportunity, liquidity, leverage, and tangibility of assets.
Statistics and econometrics techniques that used in this research are descriptive
statistics, two-sample hypothesis test, correlation matrix, multicollinearity,
homoscedasticity, autocorrelation, panel unit root test, and OLS regression analysis
with fixed effect.
The study has shown that net income of non-financial firms has increased
significantly after the crisis. However, return on assets of our sample decreased
significantly after the crisis but the return on equity decreased by a big volume,
however, this decrease is found to be not significant statistically. Findings also
suggest statistically significant and negative effect of size and tangibility on the
profitability. However, leverage is positively and significantly related to
profitability. The study also proposes that liquidity and growth are positively but not
significantly related to the profitability.
Keywords: 2008 Global Financial Crisis, US Non-Financial Firms, Profitability,
Determinants of Profitability
ÖZ:
Ekonomik bakımdan Amerika Birleşik Devletleri’nin diğer Dünya Uluslarından
daha iyi bir durumda olduğu bahsedilmektedir. Ancak 2008 yılında gerçekleşen
küresel finansal krizin diğer Dünya devletlerine olan etkisinin Amerika Birleşik
Devletleri’ndeki ipotekli konut pazarında meydana gelen krizden kaynaklanması göz
ardı edilemez bir gerçektir. Mevcut çalışmanın esas amacı 2008 yılında gerçekleşen
küresel finansal krizin Amerika Devletleri sınrlarında faaliyet gösteren Reel
Firmaların karlılığı üzerine olan etkisi ile firmaların karlılığına katkı koyan etkenler
üzerine olan etkisini test etmektir. Mevcut tezde veri toplama methodu olarak panel
veri yöntemi kullanılmıştır. Çalışmanın örneklemini NYSE ve NASDAQ listesinde
yer alan 8 farklı sektörden seçilmiş toplamda ise 42 adet Reel firma temsil
etmektedir.Mevcut çalışmada zaman dilimi olarak 2004-2007 dönemi ve 2008-2011
dönemi göz önünde tutulmuştur. 2004-2007 zaman dilimi Küresel Kriz öncesi
dönemi 2008-2011 ise Küresel Kriz sonrası olan dönemi kapsamaktadır.Ancak
çalışmanın varsayımları oluşurulurken 2004-2011 yıllarını kapyasan zaman dilimi
göz önünde tutulmuştur. Mevcut araştırma da NI; Net geliri, ROA; Net Aktif
Oranını, ROE ise Öz Sermaye karlılık oranını temsil edip, karlılık değişkenleri,
bağımlı değişkenler olarak da nitelendirilmektedirler. Bununla birlikte mevcut
tezde, firmanın büyüklüğü, büyüme olanakları, likit, getiri ve somut varlıkları da
açıklayıcı(bağımsız) değişkenler olarak ifade edilmiştir.Mevcut çalışmada 1’den 3 ‘e
kadar olan varsayımlar Küresel Finansal Krizin , seçilmiş reel firmaların karlılığı
üzerine olan etkisini ölçmek amacı ile oluşturulmuş olup zaman dilimi olarak Kriz
Öncesi zaman dilimi(2004-2007) ile Kriz Sonrası(2007-2011) dönemi göz önünde
tutulmuştur. Bununla birlike 4’ten 8’e kadar olan varsayımlar ise bağımsız
değişkenlerin bağımlı değişkenler üzerine olan etkisini 2004-2011 dönemini
kapsayan dönemde test edecektir. Mevcut çalışmada betimsel istatistik, iki
örneklemli hipotez testi, ilgileşim dizeyi, eşit yayılım, kendiyle ilgileşim, panel
birim kök testi,çoklu eş doğrusallık, sabit etkili olağan en küçük kareler bağlaşım
analizi, ekonometrik analiz yöntemleri olarak uygulanmış ve çalışmanın bulguları
bu yöntemler ışığında şekillenmiştir.
Mevcut çalışmada elde edilen bulgular reel firmaların kriz sonrası dönemde net
gelirlerinin yükselmeye devam ettiğini ancak seçilmiş firmaların net aktif oranının
kriz döneminde düşüş gösterdiği ve olumsuz etkilendiğini bununla öz sermaye
karlılık oranlarında da kriz döneminde düşüş gösterdiğini bu düşüsün istatistiksel
olarak anlamlı olmadığını belirtmiştir. Ayrıca çalışmanın bulguları ,2004-2011
döneminde ise firma büyüklüğünün ve somut varlıkların karlılığa istatistiksel olarak
anlamlı ve olumsuz bir etkisinin olduğunu, getiri ile karlılığın arasında olumlu ve
istatistiksel olarak anlamlı bir ilişkinin olduğunu ve likit ile büyümenin karlılık
üzerine olumlu ancak istatistiksel olarak anlamlı bir ilişkinin olmadığına
değinmiştir.
Anahtar Kelimeler: 2008 Küresel Finansal Kriz, ABD Reel Firmalar, Karlılık,
Karlılık etkenleri
