This thesis investigates the long-run equilibrium relationship and short-run
relationship between gross domestic product, inflation, foreign direct investment,
stock market traded, financial innovation, and financial development in the case of
Norway between 1989 and 2018. In this thesis, the main aim is to find out the effect
of financial innovation in the long-run and short-run on financial sector development.
Level relationship between variables in this study confirmed by bounds test under the
ARDL model mechanism. ECM under the ARDL approach used for the short-run and
indicated that financial development converges to long-run equilibrium level by
48.61% speed of adjustment by the contribution of gross domestic product, inflation,
foreign direct investment, stock market traded, and financial innovation every year.
Results of ARDL estimation indicated that financial innovation has an inelastic,
positive, and significant effect on financial development in the long-run and has a
significant and negative effect in the short-run. Furthermore, the gross domestic
product has a positive effect, and inflation and stock traded value have a negative effect
on the financial sector development in the long-run. The Toda-Yamamoto causality
test results indicate that there is a bidirectional relationship between financial
innovation and financial development.
Keywords: Financial Innovation, Financial Development, Toda-Yamamoto Causality
Test, ARDL Approach, Norway.
ÖZ:
Bu çalışma, 1989-2018 yılları arasında Norveç örneği ile gayri safi yurtiçi hasıla,
enflasyon, doğrudan yabancı yatırım, hisse senedi piyasası, finansal yenilik ve finansal
gelişme arasındaki uzun dönemli denge ilişkisini ve kısa dönemli ilişkiyi
araştırmaktadır. Bu çalışmanın temel amacı, uzun dönemde ve kısa dönemde finansal
yeniliğin finansal sektör gelişimi üzerindeki etkisini ortaya koymaktır. Bu çalışmada
değişkenler arasındaki seviye ilişkisi, ARDL model (Gecikmesi Dağıtılmış
Otoregresif Model) mekanizması altında sınır testi ile doğrulanmıştır. ARDL
yaklaşımı altında kullanılan Hata düzeltme modeli (ECM) belirtilen finansal
gelişmeyi; gayri safi yurtiçi hasıla, enflasyon, doğrudan yabancı yatırım, hisse senedi
piyasası ve finansal yeniliğin katkısıyla uzun dönemli denge seviyesine % 48,61
oranında bir uyum hızına yaklaşmaktadır. (yıl).
ARDL tahmin sonuçları, finansal yeniliğin uzun dönemde finansal gelişme üzerinde
esnek olmayan, pozitif ve anlamlı bir etkiye sahip olduğunu ve kısa dönemde finansal
sektör gelişimi üzerinde anlamlı ve olumsuz bir etkiye sahip olduğunu göstermiştir.
Ayrıca, uzun dönemli denge ilişkisinde gayri safi yurtiçi hasıla finansal sektör gelişimi
üzerinde olumlu bir etkiye sahipken, enflasyon ve hisse senedi işlem değeri ise
olumsuz bir etkiye sahiptir. Bu çalışmada doğrudan yabancı yatırımlar uzun dönemde
anlamsız bir katsayıya sahiptir. Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçları, finansal
yenilik ve finansal gelişme arasında çift yönlü bir ilişki olduğunu göstermektedir.
Anahtar Kelimeler: Finansal Yenilik, Finansal Gelişme, Toda-Yamamoto
Nedensellik Testi, ARDL Yaklaşımı, Norveç.
