In the three classifications of market efficiency, the weak form efficiency is the one
that states past stock price movements cannot be used to forecast future prices and they
follow a random walk. This study tests the weak form efficiency for the Casablanca
Stock Exchange using parametric and non-parametric tests and studies the behavior of
stock prices. Specifically, four parametric and non-parametric tests, namely the serial
correlation test, the runs test, the unit root tests (i.e., the Augmented Dickey-Fuller
(ADF) and Phillips Perron (PP) test), and the variance ratio test are used to test for the
weak form market efficiency. The findings of all four empirical tests find that the
Casablanca Stock Market is not weak form efficient and stocks prices follow a random
walk. This finding implies that the technical analysis used for predicting the future
stock prices is useless.
Keywords: the weak from efficiency, the random walk, the Casablanca Stock
ÖZ: Piyasa etkinliğinin üç sınıflandırmasının biri olan zayıf biçim etkinlik, geçmiş hisse
senedi fiyat hareketlerinin gelecekteki fiyatları tahmin etmek için kullanılamayacağını
ve hisse senedi fiyatlarının rastgele bir yürüyüşü izlediklerini öne sürmektedir. Bu
çalışma, Kazablanka Borsası’nın zayıf biçim etkinliğini parametrik ve parametrik
olmayan testler kullanarak test etmekte ve hisse senedi fiyatlarının davranışını
incelemektedir. Spesifik olarak, dört parametrik ve parametrik olmayan testler, yani
seri korelasyon testi, tekrarlar testi, birim kök testleri (Genişletilmiş Dickey-Fuller
(ADF) testi ve Phillips Perron (PP) testi) ve varyans oranı testi, zayıf biçim piyasa
verimliliğini test etmek için kullanılmıştır. Bu dört testin sonuçları Kazablanka
Borsası'nın zayıf etkin olmadığını ve hisse senedi fiyatlarının rastgele bir seyir
izlediğini göstermektedir. Sonuçlar gelecekteki hisse senedi fiyatlarını tahmin etmek
için kullanılan teknik analizin kullanılmasını önermemektedir.
Anahtar Kelimeler: zayıf biçim etkinlik, rastgele yürüyüş, Kazablanka Borsası.
