This dissertation endeavors to explore the different aspects of macroeconomic factors
such as the exchange rate, price of gold and demand function for money in India and
South Africa respectively. In the second chapter, we investigate the co-movements and
relationships among gold and oil prices and Indian Rupee (INR) to US Dollar (USD)
exchange rate over the period of January 12, 2004 to April 30, 2015, to consider
whether economic policymakers in India should separate financial policies and energy
policies. We use different econometric methods such as Johansen’s cointegration test,
vector autoregressive (VAR) model, Granger-causality test and impulse response to
describe the relationships among the factors. Our empirical results show that in spite
of short-run causality effects between the variables, there is not a long-run relationship
between them. This analysis provides a number of important economic insight into
these markets in India.
The third chapter is an empirical exercise in money demand behavior, testing whether
economic and monetary uncertainties may affect the demand function for money in
South Africa. This is often done by utilizing the unlimited error-correction model and
bounds testing method to cointegration explained by Pesaran et al. (2001). We employ
the moving-average standard deviation method to generate the results uncertainty
estimation and monetary uncertainty estimation. The results suggest that any increase
in output uncertainty causes a substitution effect away from cash and less volatile
assets, whereas an increase in monetary uncertainty causes a precautionary impact to
save more volatile assets i.e. cash. Finally, we use Brown et al.’s (1975) cumulative
sum (CUSUM) and cumulative sum of squares (CUSUMSQ) tests to consider the
coefficients strength. Our findings report the steady demand function for money in
South Africa.
In the fourth chapter, we check the impact of domestic and foreign interest rate
volatility on the demand function for money in South Africa. Our findings show that
the measure of interest rate volatility on domestic money has a negative relationship
with the demand for money. This could induce a few investors to move a portion of
their wealth out of ostensible resources, including money, into substantial resources
such as product inventories. Moreover, the foreign interest rate fluctuation measure is
not significantly related to the demand function for money in South Africa. The
findings imply that monetary and financial policies have an important role in
explaining the economy of less developed countries.
Keywords: Exchange rate, gold price, oil price, money demand, India, South Africa.
ÖZ:Bu tez Hindistan ve Güney Afrika'daki döviz kurları, altın fiyatları ve para talebi
fonksiyonu gibi makroekonomik değişkenlerin farklı yönlerini keşfetmeye
çalışmaktadır. Birinci bölümde, Hintli ekonomik politika belirleyicilerinin finansal
politikaları enerji politikalarından ayırmalarının gerekip gerekmediğini araştırmak için
12 Ocak 2004 - 30 Nisan 2015 tarihleri arasındaki altın fiyatları, petrol fiyatları ve
Hindistan Rupisi-dolar döviz kurları arasındaki ortak hareketleri ve bağlantıları
araştırıyoruz. Değişkenler arasındaki eş hareketleri açıklamak için Johansen’in
eşbütünleşme testi, vektör otoregresif (VAR) modeli, Granger nedensellik testi ve
dürtü yanıtı gibi çeşitli ekonometrik yöntemler kullanılmıştır. Bu bağlamda, altın
fiyatlarının, petrol fiyatlarının ve rupi-dolar döviz kurlarının birbirinden büyük ölçüde
bağımsız olduğu ve dolayısıyla enerji politikalarının ve finansal politikaların
birbirinden ayrı düşünülmesi sonucuna varılmıştır.
İkinci bölüm, ekonomik ve parasal belirsizliklerin Güney Afrika'daki para talebi
işlevini etkileyip etkilemediğini test eden ampirik bir çalışrmadır. Bu çalışmada,
sınırsız hata düzeltme modeli ve Pesaran ve arkadaşlarının (2001) önerdiği
eşbütünleşme için sınır testi yaklaşımı kullanıldı. Çıktı belirsizlik ölçüsü ve parasal
belirsizlik ölçüsü oluşturmak için hareketli ortalama standart sapma yöntemini
kullanıyoruz. Sonuçlar, çıktı belirsizliğindeki herhangi bir artışın, nakitten uzak ve
daha az değişken varlıklar lehine bir ikame etkisine yol açtığını, parasal belirsizliğin
artmasından dolayı, daha fazla değişkenlikten tasarruf etmenin bir ihtiyati etki
olduğunu göstermektedir. Son olarak, Brown ve arkadaşlarının (1975) kümülatif
toplamı (CUSUM) ve kümülatif kareler toplamı (CUSUMSQ) testlerini, katsayıların
durağanlığını değerlendirmek için kullandık. Bulgularımız Güney Afrika'da para
talebi fonksiyonunun istikrarlı olduğunu gösteriyor.
Son bölümde, Güney Afrika'daki yerli ve yabancı faiz oranındaki dalgalanmaların para
talebi fonksiyonu üzerindeki etkilerini kontrol ettik. Bulgularımız, faiz oranının yerel
para üzerindeki hareketliliğinin para talebiyle olumsuz yönde ilişkili olduğunu
göstermektedir. Bu, bazı yatırımcıların servetlerinin bir kısmını nominal varlıklardan
emtia stokları gibi maddi varlıklara kaydırmaya zorlayabilir. Öte yandan, yabancı faiz
oranı hareketliliğinin, Güney Afrika'daki para talebi fonksiyonu ile önemli bir ilişkisi
yoktur. Bu sonuçlar, parasal ve finansal politikaların, gelişmekte olan ülkelerin
ekonomisini açıklamada önemli bir rol oynadığını göstermektedir.
Anahtar Kelimeler: Döviz kuru, altın fiyatı, petrol fiyatı, para talebi, Hindistan.
