This thesis examines the roles of monetary policy, sentiment, and economic conditions
(business and financial) on tourism stocks' performance. The thesis is divided into
three chaptersto reach this aim. In chapter 2, the role of sentiment and monetary policy
(both domestic and the United States (US)) in explaining the changes in the Mexican
tourism firms' stock returns. Empirical findings reveal that the changes in Mexican
consumer sentiment have a stronger positive effect on tourism firms' stock returns than
Mexican business sentiment changes. However, the US consumer and business
sentiment are irrelevant to tourism firms' stock returns.
Moreover, our results indicate that changes in the US interest rates positively influence
Mexican tourism firms' stock returns. Chapter 3 examines the long-term links between
business conditions, financial development, and tourism growth in major tourist
destination countries selected in this study. The long-run estimation underscores that
business and finance environments are significant drivers of stock price movements in
this industry. Moreover, the results show that the most significant factor that explains
changes in the tourism stock price is foreign tourist arrivals, indicating that the tourism
stock price of major tourist countries is relatively more sensitive to changes in tourist
arrivals to the country than other factors. Chapter 4 investigate the role of economic
sentiment and economic policy uncertainty (both domestic and European) in
explaining the changes in the contemporaneous and future travel and leisure stock
index returns in top European Union tourism destinations. Empirical results reveal that
the changes in regional economic sentiments predominantly and positively affected
hospitality stock index returns in France and Spain, while the money supply is the
primary driver in the UK. Also, our findings indicate that changes in regional
economic sentiment in Spain and the United Kingdom significantly influence future
hospitality stock index returns. In addition, regional economic policy uncertainty has
a moderate negative influence on future stock index returns in France.
Keywords: Sentiment, Monetary Policy, Financial Performance, Business
Conditions, Economic Policy Uncertainty, Stock Returns.
ÖZ:
Bu çalışma para politikası, tüketici duyarlılığı, ve ekonomik, iş, ve finansal koşulların
turizm hisse senedi performansları üzerindeki rollerini incelemektedir. Bu amaçla,
çalışma 3 temel bölümde yürütülmüştür. Giriş bölümünden sonra, ikinci bölümde,
tüketici duyarlılığı ile para politikalarının Meksika örneğinde turizm firmalarının hisse
senedi getirilerine olan etkisi irdelenmiştir. Bu bölümdeki sonuçlara göre, Meksika’da
tüketici hassasiyetlerinin hisse senedi getirilerine olan etkisi hem doğru yönlü hem de
iş çevresi hassasiyetlerinden daha yüksek olduğu ortaya çıkmaktadır. Fakat, örneğin,
Amerika Birleşik Devletleri (ABD)’ndeki tüketici ve iş çevresi duyarlılığı,
Meksika’daki turizm hisse senedi getirileri ile pek ilişkili çıkmamıştır. Diğer taraftan,
ABD faiz oranlarındaki değişimlerin Meksika turizm hisse senedi getirilerine
doğrudan etki ettiği ortaya çıkarılmıştır. Üçüncü bölümde, en fazla turist çeken
ülkelerde, iş çevresi koşulları, finansal büyüme, ve turizm hisse senedi getirileri
arasındaki ilişki irdelenmiştir. Çıkan sonuçlar, iş çevresi koşulları ile finansal
büyümenin turizm hisse senedi fiyat değişimlerinin tetikleyicileri olduğu yönündedir.
Bulunan sonuçlar, turizm hisse senedi getirilerinin en önemli belirleyicisinin turist
akışlarının olduğunu ortaya koymuştur. Dördüncü bölümde ise, en fazla turist çeken
Avrupa Birliği ülkelerinde, iktisadi duyarlılık ve iktisat politikası belirsizliğinin
seyahat ve dinlence şirketlerinin hisse senedi getirilerine olan etkileri irdelenmiştir.
Bulunan sonuçlara göre, örneğin Fransa ve İspanya’da, bölgesel iktisadi duyarlılığın
baskın şekilde ve doğrudan hisse senedi getirilerini etkilediği görülmüştür. Fakat,
İngiltere örneğinde, hisse senedi getirilerinin temel belirleyicisinin para arzı
değişimleri olduğu bulunmuştur. Bulgulara göre, İspanya ve İngiltere’de bölgesel
iktisadi duyarlılığın gelecektedi hisse senedi getirilerini etkilediği görülmüştür. Ek
olarak, Fransa örneğinde, bölgesel iktisat politikası belirsizliklerinin gelecek hisse
senedi getirilerine olan etkisinin ılımlı fakat ters yönde olduğı bulunmuştur.
Anahtar Kelimeler: Duyarlılık, Para Politikası, Finansal Performans, İş Koşulları,
İktisat Politikası Belirsizliği, Hisse Senedi Getirileri.
