The thesis investigates the long-run equilibrium relationship between foreign direct
investment, exchange rate, and broad money growth in the case of Nigeria with the
use of data sourced from the World Bank Development Indicators from 1970 to
2016. The thesis applies the two unit root tests namely Augmented Dickey-Fuller and
Phillips–Perron in order to test the stationarity of the variables with Kwiatkowski–
Phillips–Schmidt–Shin stationarity test as a confirmatory test. Vector autoregressive
model (VAR) is applied along with Johansen cointegration test and vector error
correction model (VECM) with the aim of estimating the long-run coefficients and
determining the existence of a long-run association between the variables. Granger
causality test is further applied to determine the directions of the variables and lastly,
Impulse Response Function and Variance Decomposition are applied to see the
variables’ response to an exogenous shock. The results indicate a positive long-run
relationship between FDI and broad money growth as well as a negative long-run
relationship between exchange rate and broad money growth in Nigeria. The thesis
recommends policymakers to adopt a suitable exchange rate regime other than the
floating or flexible regime, target inflation with monetary policy and narrow down
the gap that exists between inter-bank and parallel market foreign exchange rate.
Furthermore, local production, as well as exports, need to be boosted and imports
should be reduced by levying more tax on luxury imports. There should also be a
provision of foreign exchange futures for investors in order to stimulate foreign
investment.
ÖZ:
Bu tez, Dünya Kalkınma Bankasından 1970 ve 2016 yılları arasında elde edilen
veriler kullanılarak, Nijerya’da doğrudan yabancı yatırım, döviz kurları ve geniş para
büyümesi arandaki uzun vadeli dengeilişkisini incelemektedir. Bu tezde değişkenlerin
durağanlığını test edebilmek için Augmented Dickey-Fuller, Phillips-Perron ve
Kwiatkowski-Phillips-Schmidt – Shin durağanlık testi olmak üzere üç birim kök testi
uygulanmıştır. Ayrıca değişkenlerin uzun vadeli katsayılarını tahmin etmek için
Vektör hata düzeltme modeli (VECM) kullanılmıştır. Granger nedensellik testi ise
değişkenler arasındaki ilişkilerin yönünü belirlemek için kullanılmıştır. Son olarak,
dürtü yanıt fonksiyonu ve değişken ayrıştırma yöntemleri, değişkenin dış şoklara
vereceği tepkileri inceleyebilmek için kullanılmıştır. Sonuçlar, Nijerya’da doğrudan
yabancı yatırım ve geniş para büyümesi ile uzun vadede olumlu; fakat döviz kurları
ve geniş para büyümesi ile uzun vadede negatif bir ilişki olduğunu göstermiştir. Bu
tez, politikacıların dalgalı ve esnek bir rejimden çok uygun bir döviz kuru rejimi
benimsemesini, para politikasıyla enflasyonun kontrol altına alınıp bankalar arası ve
paralel piyasa döviz kuru arasındaki boşluğun daraltılmasını, ithalatın önemli ölçüde
azaltılarak yerel üretimin desteklenmesini ve ihracata hız verilmesini önermektedir.
