The Impact of Cryptocurrencies on the Stock Market Performance of Nigeria

Abstract

A comparative analysis was conducted to distinguish the impact of Bitcoin on the Nigerian Stock Exchange. For analysis, daily Bitcoin and Nigerian stock market indices were used for the period 6 May 2013 – 6 May 2019. Three methods were used to achieve the aim of the study. Firstly, several unit root tests were conducted to confirm the integration order to find whether the variables are stationary or not and if the data have a constant covariance and variance over time. Secondly, QR was used as a method to solve various problems related to modern economics and finance. However, it can help to get a better picture of the factors that influence individual happiness, while traditional regressions focus on the mean. Finally, the recently developed quantile on quantile (QQR) approach (Sim and Zhou, 2015) was used. Compared to previous methods, the QQR approach can provide a broader and more complete picture of the overall pattern of dependence structure between the variables under investigation. which is an extension of the ordinary and standard quantile regression model that allows the evaluation of the effects of the quantile of one variable on the other. Moreover, results of quantile regression show that Bitcoin returns affect Nigerian stock exchange returns only in the upper quantiles negatively, while the quantile-on-quantile regression results suggest that there are substantial areas in the Nigerian stock return distributions and Bitcoin return distributions where these variables appear to be uncoupled. To improve the financial system's performance and increase Nigeria's economic wellbeing, policymakers should evaluate the chances given to investors in the cryptocurrency market and replicate them in the stock market.

ÖZ: Bu tezde Bitcoin’in Nijerya Menkul Kıymetler Borsası üzerindeki etkisini araştırmak için karşılaştırmalı bir analiz yapılmıştır. Analiz için 6 Mayıs 2013 – 6 Mayıs 2019 dönemi için günlük Bitcoin ve Nijerya borsa endeksleri kullandı. Araştırmanın amacına ulaşmak için üç yöntem kullanılmıştır. İlk olarak, değişkenlerin durağan olup olmadığını belirlemek için birim kök testleri yapılmıştır. İkinci olarak, modern ekonomi ve finansla ilgili çeşitli sorunları çözmek için kullanılan Kantil (QR) regresyon yöntemi kullanıldı. QR regresyonunun yanında yakın zamanda geliştirilen QQR regresyon (Sim and Zhou, 2015) yaklaşımı kullanıldı. Önceki yöntemlerle karşılaştırıldığında, QQR methodu, incelenen değişkenler arasındaki genel bağımlılık yapısının daha geniş ve eksiksiz bir resmini sağlamaktadır. Bu, bir değişkenin niceliğinin diğeri üzerindeki etkilerinin değerlendirilmesine izin veren sıradan ve standart kantil regresyon modelinin bir uzantısıdır. Ayrıca kantil regresyon sonuçları, Bitcoin getirilerinin Nijerya borsa getirilerini yalnızca üst niceliklerde olumsuz etkilediğini gösterirken, QQR regresyon sonuçları, Nijerya hisse senedi getirisi dağılımlarında ve Bitcoin getiri dağılımlarında bu değişkenlerin ayrılmamış gibi göründüğü önemli alanlar olduğunu göstermektedir. Finansal sistemin performansını iyileştirmek ve Nijerya'nın ekonomik refahını artırmak için politika yapıcılar, kripto para piyasasında yatırımcılara verilen şansları değerlendirmeli ve bunların aynısını borsada da yapmalıdırlar.