In the first chapter of this thesis, we aim to provide a comprehensive overview of the
interconnectedness of commodity markets and to conduct a bibliometric analysis of
this topic from 1990 to 2021. To this end, this chapter critically and selectively provide
the knowledge map of the connectedness of commodity markets based on the scientific
articles published on the Web of Science (WoS). In doing this, we group the literature
survey based on notable commodity markets and provide an overview of the empirical
literature based on single- and cross-commodity markets. The key finding of the
literature survey is that there is connectedness within and across commodity markets,
with evidence of time variations triggered largely by global financial crises. In
addition, from 144 articles over the last two decades, significant conceptual clusters
and networks arise, which suggest a close density of networks in terms of the keyword
clusters, keyword plus co-occurrences, country collaborations, and journal co
citations. Furthermore, there are significant conceptual clusters that cover the
association of connectedness type, commodity market, type of statistical analysis,
association of major energy shocks, futures market, co-movement, and association of
transmission in stock and gold markets. Our analysis, therefore, suggests, among other
things, the need for future research to analyse the pricing of pollution credits as the
newest commodity market. This finding is useful for economic actors, investors, and
policymakers have a better understanding of the dynamic behaviour of commodity
prices.
In the second chapter of this thesis, we examine the impact of the COVID-19 pandemic
on major agricultural commodity prices (cattle, cocoa, coffee, corn, cotton, hog, rice,
soya oil, soybeans, soybean meal, sugar and wheat) using daily data from 1 January
2016 to 25 February 2022. We measured COVID-19 effect using a news-based
sentiment index. A robust nonparametric Granger causality-in-quantiles test is used to
test the effect of the COVID-19 sentiment on agricultural commodity prices and price
volatility. We find significant Granger causality from the news-based COVID-19
sentiment to mean of the agricultural commodity prices in the lower and upper ranges
of the quantiles. Moreover, findings show that the COVID-19 sentiment is also causal
for variance of agricultural commodity prices, but only above the quantile ranges
above the first quarter. Thus, COVID-19 is causal for large volatility changes in
agricultural commodity prices. Accordingly, the extremely negative sentiment
associated with COVID-19 has not only caused a price crash in agricultural markets,
but also significantly increased market risk. Policymakers should be cautious of the
potential risks and vulnerabilities that agricultural commodities may face in the event
of extreme circumstances, as well as the potential consequences for producers and
consumers throughout the economy.
ÖZ :
Bu tezin ilk bölümü, emtia piyasalarının birbirleriyle ilişkilerini geniş bir bakış açısıyla
ele almayı ve 1990-2021 yılları arasında bu konuda bir bibliyometrik analiz yapmayı
amaçlamaktadır. Bu amaçla, bu bölüm, Web of Science (WoS) veri tabanında
yayınlanan bilimsel makalelere dayalı olarak emtia piyasalarının bağlantılılığının bilgi
haritasını eleştirel ve seçici bir şekilde sunmaktadır. Bunu yaparken, dikkate değer
emtia piyasalarına dayalı olarak literatür taramasını gruplandırılmakta ve tekli ve
çapraz emtia piyasalarına dayalı ampirik literatüre genel bir bakış sunmaktadır.
Literatür araştırmasının temel bulgusu, büyük ölçüde küresel finansal krizlerin
tetiklediği zaman değişimlerine dair kanıtlarla birlikte emtia piyasaları içinde ve
arasında bir bağlantı olmasıdır. Ek olarak, son yirmi yıldaki 144 makaleden, anahtar
kelime kümeleri, anahtar kelime artı birlikte oluşumlar, ülke iş birlikleri ve dergi ortak
alıntıları açısından yakın bir ağ yoğunluğu öneren önemli kavramsal kümeler ve ağlar
ortaya çıkmaktadır. Ayrıca, bağlantılılık türü, emtia piyasası, istatistiksel analiz türü,
büyük enerji şokları ilişkisi, vadeli işlem piyasası, ortak hareket ve hisse senedi ve
altın piyasalarında iletim ilişkisini kapsayan önemli kavramsal kümeler de
bulunmaktadır. Bu nedenle analizimiz, diğer şeylerin yanı sıra, en yeni emtia piyasası
olarak kirlilik kredilerinin fiyatlandırılmasını analiz etmek için gelecekteki
araştırmalara ihtiyaç duyulduğunu göstermektedir. Bu bulgu, emtia fiyatlarının
dinamik davranışını daha iyi anlamak için ekonomik aktörler, yatırımcılar ve politika
yapıcılar için yararlıdır.
Bu tezin ikinci bölümünde, COVID-19 salgınının başlıca tarımsal emtia fiyatları (sığır,
kakao, kahve, mısır, pamuk, domuz, pirinç, soya yağı, soya fasulyesi, soya küspesi,
şeker ve buğday) üzerindeki etkisini 1 Ocak 2016- 25 Şubat 2022 dönemi için günlük
veriler kullanarak incelenmektedir. COVID-19 etkisi, haber tabanlı bir duyarlılık
endeksi kullanarak ölçülmüştür. COVID-19 duyarlılığının tarımsal emtia fiyatları ve
fiyat oynaklığı üzerindeki etkisini test etmek için sağlam bir parametrik olmayan
niceliksel Granger nedensellik testi kullanılmıştır. Habere dayalı COVID-19
duyarlılığından, dilimlerin alt ve üst aralıklarında tarımsal emtia fiyatlarının
ortalamasına kadar önemli Granger nedensellik bulunmuştur. Ayrıca bulgular,
COVID-19 duyarlılığının da tarımsal emtia fiyatlarının varyansında nedensel
olduğunu, ancak yalnızca ilk çeyreğin üzerindeki nicelik aralıklarının üzerinde
olduğunu göstermektedir. Bu nedenle, COVID-19, tarımsal emtia fiyatlarında büyük
dalgalanma değişikliklerinin nedeni olduğu sonucuna ulaşılmaktadır. Buna göre,
COVID-19 ile ilişkili aşırı olumsuz duygu, yalnızca tarım piyasalarında fiyat düşüşüne
neden olmakla kalmamış, aynı zamanda piyasa riskini de önemli ölçüde arttırmıştır.
Politika yapıcılar, tarımsal emtiaların aşırı olaylara karşı riskleri ve kırılganlıkları ile
ekonomi genelinde üreticiler ve tüketiciler için sonuçları konusunda dikkatli olmalıdır.
Politika yapıcılar, aşırı koşullar durumunda tarımsal emtiaların karşılaşabileceği
potansiyel riskler ve kırılganlıklar ile ekonomi genelinde üreticiler ve tüketiciler için
olası sonuçlar konusunda dikkatli olmalıdır.
