The Impact of Natural Resources on Financial Development: The Global Perspective

Abstract

Using a time series approach, this thesis investigates how natural resources impact financial development from a global perspective for the period 1980-2019. Johansen cointegration test has revealed that the variables are in a long-run equilibrium relationship. The vector error correction model (VECM) has estimated the coefficient of the error correction term (ECT) which suggests that the short-run values of natural resources, economic growth, trade openness, population growth, and investments contribute to financial development converging to its long-run equilibrium level by a 23.63% speed of adjustment every year. The estimated coefficients suggest that global natural resource rent has a statistically-significant negative impact on global financial development in the long-run, but not in the short-run. Causality test results imply that neither global natural resource rent nor global financial development Granger-causes each other.

ÖZ: Bir zaman serisi yaklaşımı kullanan bu tez, 1980-2019 dönemi için doğal kaynakların finansal gelişmeyi nasıl etkilediğini küresel bir perspektiften incelemektedir. Johansen eşbütünleşme testi, değişkenlerin uzun dönemli bir denge ilişkisi içinde olduğunu ortaya koymuştur. Vektör hata düzeltme modeli, doğal kaynakların, ekonomik büyümenin, ticari açıklığın, nüfus artışının ve yatırımların kısa vadeli değerlerinin uzun vadeli ayarlamaya katkıda bulunduğunu öne süren hata düzeltme terim katsayısını tahmin etti. Finansal gelişme, yıllık %23,63 oranında uzun vadeli değerine göre ayarlanır. Tahmini katsayılar, küresel doğal kaynak rantının kısa vadede değil, uzun vadede küresel finansal gelişme üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir olumsuz etkiye sahip olduğunu göstermektedir. Nedensellik testi sonuçları, küresel doğal kaynak kirası ile küresel finansal gelişme arasında nedensellik olmadığını göstermektedir.