An Empirical Testing of Debt Overhang Hypothesis

Abstract

This research study deals with seeking for the relationship and the sub-sequential effects of economic variables such as external debt (ED), GDP growth (GDP), inflation rate (I), interest rate(R) and trade openness(TO) on the domestic investment (INV) and GDP growth in South East Asian Nations (ASEAN) for example Philippine, Malaysia, Indonesia, and Thailand from 1977 to 2013. In this thesis, the authors employed the OLS method to be applied for the considered case problems countries to find the relationship and the interactions between the economic influential factors on the INV and GDP growth, moreover for the group of countries panel regression was applied to discover out the interaction between the economic variables. The final obtained results indicated that the interaction between the R and INV is negative. In addition, the correlation between I and INV is negative; otherwise the GDP growth has a positive effect on the INV. Moreover, the ED in some countries has a positive and in some countries has a negative effect the INV. According to the obtained results, the interaction between I and GDP growth is negative and for the ED, INV and TO in some countries is positive regarding the selected countries is negative. Keyword: external debt, GDP growth, interest rate, domestic investment, inflation rate, trade openness.

ÖZ: İşbu araştırmanın amacı; dış borcu (ED), GSYİH büyümesi (GDP), enflasyon oranı (I), faiz oranı (R), yerli yatırım (INV)’in üzerinde ticaret açıklığı/serbestliği (TO) gibi ekonomik değişkenlerle Filipin, Malezya, Endonezya ve Tayland gibi Güneydoğu Asya ülkeleri arasındaki 1977-2013 yılları arasında olan irtibatı ve akabindeki etkileşimleri bulmaktır. Bu tez çalışmasında, araştırmacılar söz konusu ülkelerle ilgili yatırım ve GSYİH büyümesi üzerinde etkili olan ekonomik faktörlerin arasındaki irtibatı ve etkileşimleri bulmak için OLS yöntemini kullandılar. Ayrıca, bir grup ülkeler için de ekonomik değişkenlerin arasındaki etkileşimleri bulmak için panel regresyon uygulandı. Çıkan sonuçlara göre, faiz oranıyla yatırım arasındaki etkileşim olumsuz veya negatiftir. Ayrıca, enflasyon ve yatırım arasındaki ilişki de olumsuzdur. Aksine; GSYİH büyümesi, yatırım üzerinde olumlu bir etki bırakıyor. Aynı zamanda, dış borcu bazı ülkelerde yatırım üzerinde olumsuz bir etkisi olmuştur. Elde edilen sonuçlara göre, enflasyon ve GSYİH büyümesi arasındaki etkileşim de olumsuz olup bazı ülkelerde seçilen ülkeler hariç dış borcu için yatırım ve ticaret açıklığı olumlu olmuştur. Anahtar Kelimeler: Dış borcu, GSYİH(Gayri Safi Yurtiçi Hâsıla) büyümesi, faiz oranı, yerli yatırım, enflasyon oranı, ticaret açıklığı.