Venture Capital, Economic Growth and Innovation

Abstract

The aim of the thesis is to investigate the relationships between the three concepts of venture capital (VC), economic growth, and innovation prospects in the European Union (EU) and European Free Trade Association (EFTA) member states. The research differs significantly from the existing literature in two ways. First, no studies up until now have considered that monetary integration differences exist in the European market. Due to this, interaction variables such as the Eurozone and meeting the European Exchange Rate Mechanism (ERM) criteria to be a Eurozone member are specifically used in Sections 5 and 6. Second, this study uses indexes extensively to represent findings, rather than independent secondary data. The relationships between the three aforementioned concepts are investigated with random effects (RE) and fixed effects (FE) models. Chapter 4 analyzes how primary economic variables affect Europe’s VC activity. Section 5 takes into account how post-secondary education, labor, goods, the financial market, market size, and innovation-boosting activities affect VC investments in high-income European states, with a specific focus on the Eurozone, opt-outs, and others. Section 6 investigates human capital and the innovation ecosystem, with the focus again on the Eurozone, opt-outs, and others. The findings in Section 4 outline how the private sector’s institutional quality, infrastructure, and primary education system are equally essential for strengthening VC activity within the continent. In Section 5, the results suggest that the effect is predominantly dependent on the specification tested. The general sample indicates that post-secondary education and innovation-related activities promote the performance of VC activity, but when the interaction variables for all the models are used, the story differs. Finally, Section 6 shows that human capital is essential for VC investments. For the whole sample, post-secondary education promotes VC. However, when the Eurozone and ERM interaction variables are applied, those countries show an adverse impact on post-secondary education while primary education and the healthcare system prove otherwise. For the remaining countries, the post-secondary education effect is significant. For the innovation ecosystem, it is found that for the general sample, technological readiness and innovation exert a strengthening impact on VC activity, while for Eurozone and ERM countries, innovation and exports both promote VC investments. Furthermore, technological readiness has a promoting effect on non- ERM countries while exports have harmful effects. Additionally, it is highlighted that sophisticated techniques in business are likely to adversely affect VC investment in Eurozone states.

ÖZ: Tezin amacı, Avrupa Birliği (AB) ve Avrupa Serbest Ticaret Birliği (EFTA) üye devletlerinde risk sermayesi (VC), ekonomik büyüme ve inovasyon beklentileri arasındaki üçlü ilişkiyi araştırmaktır. Araştırma mevcut literatürden iki şekilde önemli ölçüde farklıdır. İlk olarak, şimdiye kadar yapılan hiçbir çalışma, Avrupa pazarında parasal entegrasyon farklılıklarının var olduğunu düşünmemiştir. Bu nedenle, Avro Bölgesi gibi etkileşim değişkenleri ve Avro Bölgesi üyesi olmak için Avrupa Döviz Kuru Mekanizması (ERM) kriterlerinin karşılanması özellikle 5 ve 6'ncı bölümlerde kullanılmıştır. İkinci olarak, bu çalışma bağımsız ikincil veriler olarak değil, bulguları temsil etmek için geniş kapsamlı indeksler kullanmaktadır. Yukarıda bahsedilen üç kavram arasındaki ilişkiler rastgele etkiler (RE) ve sabit etkiler (FE) modelleri ile incelenmiştir. Bölüm 4, birincil ekonomik değişkenlerin Avrupa'nın VC etkinliğini nasıl etkilediğini analiz etmektedir. Bölüm 5, orta öğretim sonrası eğitim, işçilik, mallar, finans piyasası, pazar büyüklüğü ve inovasyon artırıcı faaliyetlerin, Avrupa Bölgesi'ne özel odaklanarak, yüksek gelirli Avrupa ülkelerindeki VC yatırımlarını nasıl etkilediğini dikkate almaktadır. diğerleri. Bölüm 6, insan sermayesini ve inovasyon ekosistemini, Avro Bölgesi'ne tekrar tekrar odaklanmayı ve diğerlerini araştırıyor. Bölüm 4'teki bulgular, özel sektörün kurumsal kalitesi, altyapısı ve ilköğretim sisteminin kıtadaki VC faaliyetlerini güçlendirmek için eşit derecede önemli olduğunu ana hatlarıyla ortaya koymaktadır. Bölüm 5'te, sonuçlar, etkinin baskın olarak test edilen spesifikasyona bağlı olduğunu göstermektedir. Genel örnek orta öğretim sonrası eğitim ve inovasyonla ilgili faaliyetlerin VC aktivitesinin performansını artırdığını, ancak tüm modellerin etkileşim değişkenlerini kullandığında senaryonun farklı olduğunu göstermektedir. Son olarak, Bölüm 6, insan sermayesinin VC yatırımları için gerekli olduğunu göstermektedir. Tüm örneklem için orta öğretim sonrası eğitim VC'yi desteklemektedir. Ancak, Euro Bölgesi ve ERM etkileşimi değişkenleri uygulandığında, bu ülkeler orta öğretim ve sağlık hizmetleri sistemi aksi yönde etkilediği kanıtlanırken, orta öğretim sonrası eğitim, olumsuz etkilemektedir. Geri kalan ülkeler için ortaöğretim sonrası eğitim etkisi önemlidir. İnovasyon ekosistemi için, genel örneklem için, teknolojik hazırbulunuşluk ve inovasyonun VC faaliyeti üzerinde güçlü bir etki yarattığı, Eurozone ve ERM ülkeleri için ise inovasyon ve ihracatın VC yatırımlarını teşvik ettiği bulunmuştur. Ayrıca, teknolojik hazırlığın ERM dışı ülkeler üzerinde bir etkisi vardır, ihracat ise zararlı etkilere sahiptir. Ek olarak, iş dünyasındaki sofistike tekniklerin Avro Bölgesi ülkelerindeki VC yatırımını olumsuz etkileyebileceği vurgulanmaktadır.