Dividend Policy of the ISE Industrial Corporations: The Evidence Revisited (1986-2007)

Abstract

Temettü politikası ile ilgili birçok çalışmada, gelişmiş ve gelişen piyasalarda temettü yok oluşu, temettü ödeyen halka açık şirket sayısında azalış, şirket büyüklüğü etkisi ve gittikçe artan kazanç ve temettü yoğunlaşması tespit edilmiştir. Bu çalışmada, söz konusu tespitlerin İMKB’nda işlem gören sanayi şirketleri için de geçerli olup olmadığı araştırılmıştır. Tek değişkenli istatistik testleri kullanılarak, şirket büyüklüğü etkisi ve yüksek fakat istikrarlı bir temettü ve kazanç yoğunluğu bulunmuştur. Ayrıca, temettü ödeyen şirketler sayısında önemli bir azalış olduğu gözlenmiştir. Ancak, bu azalışa rağmen, yüksek kazanç ve temettü yoğunluğu sonucunda, yükselen kazançlarla birlikte 2003 mali yılından itibaren nominal ve reel toplam temettü seviyesinde önemli bir yükseliş saptanmıştır. 2003 mali yılı itibarı ile tekrar yürürlüğe konulan zorunlu temettü dağıtım politikası şirketlerin temettü politikalarında herhangi bir değişiklik yaratmamıştır.