A panel data study of determinants of FDI in Turkey and selected European countries

Abstract

ABSTRACT: Foreign direct investments are international investments which are performed by foreign investors in a country and depend on several factors. Some of these factors have been represented in the previous studies, such as: market size, growth prospect, macroeconomic stability, level of exchange rate and business environment. In line with those studies, the current study seeks to analyze the determinants of FDI in some selected European countries as well as Turkey. To do so, a panel data of 17 countries (including Turkey, 9 West European and 7 East European countries) across 11 years (from 2000 to 2010) has been used. Explanatory variables used in this study are: real GDP, GDP growth rate, inflation as a proxy for macroeconomic stability, real exchange rate, internet user and school life expectancy, where the last two are taken respectively as proxy for physical capital and human capital. The panel data estimation with random effects provided support for all six control variables with correct sign. Moreover, the results showed that all six variables were significant for selected countries. It seems that large market size, strong macroeconomic stability, growth prospects, depreciation of currency, and technology such as internet and school life expectancy, are important factors for absorbing foreign investors into these countries for a specified period. Key Words: FDI, Panel data, Turkey, European countries, real change rate, macroeconomic stability, growth, physical capital and human capital.

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ÖZ: Doğrudan yabancı yatırımlar uluslararası yatırımlardır. Bu yatırımlar yabancı yatırımcıların farklı sebeblere bağlı olarak başka bir ülkede yapmış oldukları yatırımlardır. Daha önceki çalışmalar bu yatırımların yapılmasında etkili olan faktörlerin bazılarını şöyle belirtmişlerdir; Pazar büyüklüğü , büyüme beklentisi, makroekonomik istikrar , döviz kurunun seviyesi ve iş ortaklığıdır.Bu çalışmanın amacı, daha önceden yapılmış olan çalışmalar doğrultusunda, seçmiş olduğumuz Avrupa ülkeleri ve Türkiye’ deki DYY (doğrudan yabancı yatırım) belirleyicilerini analiz etmektir. Bunu da belirleyebilmek için (Türkiye, 9 Batı ülkesi ve 7 Doğu Avrupa ülkesinin) bulunduğu 17 ülkenin (2000-2010) yılları arasındaki 11 yıllık panel verileri kullanılmıştır.Bu çalışmada kullanılan açıklayıcı değişkenler şunlardır; Reel Gayrisafi Yurt içi Hasıla (GSYİH). Gayri Safi Yurt İçi Hasıla büyüme oranı, reel döviz kuru, internet kullanıcıları, vekil degisken olarak enflasyon, ortaöğretim yılları ve son iki etken olarak da beseri ve fiziki sermaye. Rastgele seçmiş olduğumuz ülkelerin tahmini panel verileri bizim altı kontrol değişkenimizi desteklemektedir ve aynı zamanda elde edilen sonuçlarımıza gore altı değişkenimizde kabul edilebilir çıkmıştır. Görünen odur ki, seçmiş olduğumuz bu ülkelerdeki belirli zaman aralıklarında ki, Pazar büyüklüğü, makro ekonomik istikrar, büyüme beklentisi, paranın değer kaybı ve teknoloji (internet ve ortaöğretim) yabancı yatırımcının ilgisini çekmekte ve yatırım yapmalarında önemli etken teşkil etmektedir. Anahtar Kelimeler : DYY , Panel veri , Türkiye , Avrupa Birliği , döviz kuru, makroekonomik istikrar , büyüme , teknik ve fiziki altyapı.