Geopolitical Risk Index, Inflation and Exchange Rate on Economic Growth: Does the Relationship matter Evidence from Turkey

Abstract

In this study, we examine the impact of geopolitical risk index, inflation and exchange rate on economic growth in the case of Turkey. The geopolitical risk, inflation, exchange rate and economic growth nexus is not without ambiguity. Based on this proposition, this study investigate whether changes in geopolitical risk index, inflation and exchange rate would have significant impact on economic growth in the case of Turkey or not. We are of the opinion that increase/decrease in geopolitical risk index, inflation and exchange rate might influence changes in economic growth. In order to achieve study objective and provide answers to this study research questions as stated in chapter 1, we employ annual frequency data sourced from World Bank Development (online) over the periods of 1985-2017, using Autoregressive Distributed Lag model for estimates and Toda and Yamamoto (1995) for Granger non-causality analysis. In addition, we employ gross fixed capital formation to proxy for domestic investment for ceteris paribus purpose and control for omitted variable bias. Conclusively, based on the empirical results that an increase and/or decrease in geopolitical risk index and inflation have no impacts on economic growth in the case of Turkey. It appears economic growth/development of Turkey is immune to geopolitical risk and fluctuation in price level. Consequently, policymakers should pay more attention to pressing growth determinants that such as exchange rate and domestic investment for a rapid and sustainable economic growth both in the short-run and long run respectively.

ÖZ: Bu çalışmada Türkiye'de jeopolitik risk endeksi, enflasyon ve döviz kurunun ekonomik büyüme üzerindeki etkisini inceleyeceğiz. Jeopolitik risk, enflasyon, döviz kuru ve ekonomik büyüme bağı belirsizlik olmadan değildir. Bu önermeye dayanarak, bu çalışma, jeopolitik risk endeksi, enflasyon ve döviz kurundaki değişikliklerin Türkiye'nin ekonomik büyümesi üzerinde önemli bir etkisi olup olmayacağını araştırmaktadır. Jeopolitik risk endeksi, enflasyon ve döviz kurundaki artış/düşüşün ekonomik büyümedeki değişiklikleri etkileyebileceği görüşündeyiz. 1. bölümde belirtildiği gibi çalışma amacına ulaşmak ve bu çalışma araştırma sorularına cevap vermek amacıyla, 1985-2017 dönemlerinde Dünya Bankası Kalkınmasından (çevrimiçi) elde edilen yıllık frekans verilerini, tahminler için Otogressif Distributed Lag modelini ve Granger kamüsallık dışı analizleri için Toda ve Yamamoto(1995) modelini kullanıyoruz. Buna ek olarak, biz yurtiçi i için vekil brüt sabit sermaye oluşumu istihdam. Kesin olarak, jeopolitik risk endeksi ve enflasyonun artması ve/veya düşmesinin Türkiye'nin ekonomik büyümesi üzerinde hiçbir etkisi olmadığı ampirik sonuçlara dayanmaktadır. Türkiye'nin ekonomik büyümesi/gelişmesi jeopolitik risk ve fiyat seviyesindeki dalgalanmaya karşı bağışık görünüyor. Sonuç olarak, politika yapıcılar, hem kısa hem de uzun vadede hızlı ve sürdürülebilir bir ekonomik büyüme için döviz kuru ve yerli yatırım gibi acil büyüme belirleyicilerine daha fazla dikkat etmelidirler.